霍尔木兹海峡通航恢复，全球原油或将供应过剩

最后更新: 2026-07-05 07:02

iChina.News 时事索引：美国与伊朗就结束冲突达成谅解备忘录，推动霍尔木兹海峡通航恢复，市场普遍预期全球原油供应将由紧张转为过剩。分析认为，中东及美国原油出口将保持强劲，而中国等主要进口国的需求可能维持低迷。此前受霍尔木兹海峡通航限制影响一度飙升的国际油价已大幅回落至冲突前水平。高盛等金融机构预测，至7月底霍尔木兹海峡原油运输将恢复正常，且明年全球原油将出现日均近200万桶的供应过剩。尽管主要进口国可能补充此前消耗的战略石油储备，但仍难以完全消化过剩供应。不过，此轮预测是基于美伊冲突完全平息的假设，地缘政治风险以及全球经济前景仍可能对原油市场产生影响。

iChina.News 核心速读

  • 美伊达成谅解备忘录，市场预期关键航道霍尔木兹海峡即将恢复正常运输。
  • 全球原油市场情绪逆转，由供应短缺恐慌转向过剩预期，价格已从120美元高位跌破70美元。
  • 高盛等金融巨头预测，明年全球原油日均供应过剩或达近200万桶。
  • 市场前景仍存变数，主要风险在于美伊协议的稳固性以及中国经济复苏带来的需求不确定性。

【纽约时事】在美国与伊朗就结束战斗达成谅解备忘录协议后，霍尔木兹海峡的航运预计将恢复，全球原油供应从短缺状态转变为过剩的观点正在增强。

除了中东产油国恢复出口外，美国的原油出口也保持坚挺，而主要进口国中国等地的需求可能仍将低迷。

3月份，受霍尔木兹海峡通行限制的影响，美国原油期货价格一度飙升至每桶近120美元。此后，以美伊谅解备忘录协议为契机，因供应恢复的预期，价格从6月中旬以来大幅下跌。目前已跌破70美元关口，基本回到了冲突前的水平。

美国金融巨头高盛分析师在6月底向美国媒体表示，预计通过霍尔木兹海峡的原油运输“将在7月底前恢复正常”。包括日本在内的主要国家今后可能会着手补充因应对供应短缺而动用的原油储备，但即使考虑到这部分因素，也预测明年全球整体将出现“近200万桶/日的供应过剩”。

每天200万桶原油相当于日本日均消费量的约60%。近期以来，曾对严重供应短缺风险敲响警钟的其他金融巨头也相继提出了供应过剩情景，并下调了原油期货价格预测。

然而，这些预测是以美伊战斗完全结束为前提的，局势再次紧张化的风险依然存在。也有观点指出，根据经济形势的发展，中国的进口量有可能恢复。

iChina.news 独家点评

华盛顿与德黑兰的暂时和解，其意义远超油价波动。这不仅是全球通胀压力的一剂“退烧针”，更是一次深刻的地缘政治再平衡。对美国而言，此举是其战略重心从中东向印太转移的关键一步，通过缓和中东局势，得以集中资源应对更宏大的竞争格局。然而，这一转变也可能动摇其与沙特、以色列等传统盟友的关系。对于亚太地区，影响尤为深远。作为全球最大的能源进口区域，油价下跌为中、日、韩等国的经济复苏提供了宝贵的喘息空间，有效降低了制造业成本与通胀输入风险。但值得警惕的是，报告中提及的“中国需求低迷”恰是全球经济的另一条主线。如果廉价能源无法有效刺激中国内需反弹，那么这场由地缘政治驱动的油市利好，恐难完全对冲全球经济结构性放缓的系统性风险。霍尔木兹的平静，最终仍需得到全球经济引擎的有力回应。